第8～9編：マクロ経済学と貨幣と国民経済（Ch25～Ch29）

第8編. 国民所得の決定

第25章. ケインズの有効需要理論

マクロ経済学の基礎となる国民所得の決定理論とケインズ革命を取り上げます。

1. 古典派 vs ケインズ派の見方の違い

区分	古典派 (Classical)	ケインズ派 (Keynesian)
主な主張	セイの法則 (供給が需要を創出)	有効需要理論 (需要が供給を創出)
価格変数	伸縮的 (市場清算が完璧)	下方硬直性 (労働組合・制度的制約)
景気後退の原因	一時的な摩擦に過ぎない	総需要(有効需要)の絶対的不足
貯蓄の機能	投資に100%結びつく美徳	貯蓄のパラドックス (不況時の貯蓄増加 = 悪徳)
政府政策	見えざる手 (自由放任)	積極的な財政政策

2. 国民所得の流れと漏出/注入

漏出 (Leakage): 貯蓄、租税、輸入など国民所得の循環過程から抜け出る部分。
注入 (Injection): 投資、政府支出、輸出など国民所得の循環過程に新しく入ってくる部分。
貯蓄のパラドックス (Paradox of Thrift): 個人が貯蓄を増やすために消費支出を減らすと、総需要が減少して生産および所得が減少し、結局国民経済全体の貯蓄量はかえって減少するという現象。

3. 拡張的財政政策の基調

理論的に乗数効果(Multiplier Effect)を通じて、最初の支出よりも大きな幅で国民所得を増加させます。

租税徴収額維持、政府支出増加
政府支出維持、租税減免
均衡財政維持、政府支出増加 (支出 = 租税増加)

第26章. 国民所得と物価: 総需要-総供給(AD-AS)モデル

1. 総需要曲線(AD)が右下がりになる理由

物価下落時に次のような経路を通じて総需要(Y)が増加します。

実質資産効果 (ピグー効果): 物価↓ → 保有資産(貨幣)の実質価値↑ → 家計消費↑
利子率効果 (ケインズ効果): 物価↓ → 貨幣需要↓ → 利子率↓ → 企業投資↑
純輸出効果 (マンデル＝フレミング): 物価↓ → 国内商品の相対価格↓ → 輸出↑、輸入↑ → 純輸出↑

2. 総需要-総供給短期均衡と長期調整

景気後退ギャップの長期調整プロセス

伝統的見解 (ケインズ): 国債発行を通じた減税は可処分所得を増やし、現在の消費増加 → 景気浮揚効果が発生。

リカードの等価定理: 合理的な経済主体は国債発行を「将来の租税増加」として正確に認識。増えた所得を消費せず貯蓄(将来の税金納付用)に回す。 結論: 租税減免であれ国債発行であれ、総需要に与える実質的効果は完全に同一(拡張効果ゼロ)。 (ただし、流動性制約層には依然として効果がある)

第9編. 貨幣と国民経済

第27章. 貨幣市場と利子率決定

1. 通貨指標の分類 (韓国銀行基準)

指標	構成	特徴
M1 (狭義通貨)	現金通貨 + 決済性預金	最も狭い通貨、流動性最高
M2 (広義通貨)	M1 + 定期預積金、CD、RP、受益証券	韓国銀行の核心通貨管理指標
Lf (金融機関流動性)	M2 + 貯蓄銀行、満期2年以上の長期商品	—
L (広義流動性)	Lf + CP、社債、国公債	最も広い通貨概念

2. ケインズの流動性好Preference説 (貨幣需要決定)

貨幣保有の3大動機:

取引的動機 (Yの関数、+): 日常的な取引のための資金。所得が高いほど増加。
予備的動機 (Yの関数、+): 将来の不確実性に備える用。
投機的動機 (Rの関数、-): 利子率が高いほど債券投資が魅力的になるため、貨幣(現金)需要は急減。

第28章. 通貨・財政政策論争

1. ケインズ派 vs マネーダリストの政策観

比較項目	ケインズ派	マネーダリスト (フリードマン)
市場の信頼度	不信 (政府介入が必須)	信頼 (自然治癒が可能)
好む政策	財政政策	金融政策 (K%ルール)
財政政策への批判	内部時差の問題	クラウディングアウト効果 (民間投資が犠牲)
金融政策への批判	流動性の罠、波及経路が不明確	外部時差が長すぎて安定を阻害

2. 政策時差と裁量 vs ルール

内部時差 (Inside Lag): 政策樹立・立法決定までの遅延。財政政策 > 金融政策。
外部時差 (Outside Lag): 執行後、実物への効果発現までの遅延。金融政策 > 財政政策。
裁量 (Discretion): ケインズ的な微調整方式。
ルール (Rules): フリードマンのK%ルール — 毎年一定の通貨増加率を堅持。

第29章. 銀行の預金創造と貨幣供給統制手段

1. 預金創造(信用創造)と通貨乗数

銀行は預金の一部を法定準備金として残し、超過準備金を継続的に貸し出すことで、本源的通貨よりも大きな通貨(信用)を創造します。

本源的通貨 (H): 民間保有現金 + 金融機関預託準備金
通貨乗数 (m): M / H = 1 / 準備率(z)

2. 中央銀行の3大金融政策手段

手段	内容	特徴
公開市場操作	国公債の買入/売却で本源的通貨を調節	最も日常的、微調整が卓越
再割引率政策	市中銀行の貸出金利を調整	中間の波及強度
準備率政策	法定準備率の変動	波及効果が大きく最終手段